На совещании по бюджетным проектировкам на 2014-2016 годы, состоявшемся 11 сентября, президент заявил, что не ждет кризиса. По словам Путина, мы находимся на этапе изменения международной экономической конъюнктуры, которая, так или иначе, сказывается на ситуации в стране. Также президент сказал, что в Северной Америке, в Азии, да и в Европе намечается стабилизация экономики, что в конечном итоге отразится и на состоянии дел в России.

Исторически так сложилось, что после заявления первого лица государства или министра финансов о том, что кризиса не будет, через какое-то время ситуация начинала развиваться строго наоборот и кризис обязательно происходил. В качестве примера здесь можно привести слова Ельцина, прозвучавшие 14 августа 1998 года: «Девальвации не будет. Это я заявляю четко и твердо. И я тут не просто фантазирую, это все просчитано…». Однако уже через три дня правительство и ЦБ объявили о техническом дефолте по госдолгу. Еще одним доказательством вышеупомянутой тенденции стало выступление на Давосском форуме в начале 2008 года тогдашнего министра финансов Алексея Кудрина, который назвал Россию «островом стабильности». Можно не напоминать, что через несколько недель российский фондовый рынок показал одно из самых значительных падений за всю свою историю, и за 12 месяцев лишился более 75% капитализации.

Для того чтобы решить, верить или нет президенту на этот раз, предлагаю подробно рассмотреть процессы, которые сейчас происходят в российской и мировой экономике.

Высокая зависимость России от мировой конъюнктуры обусловлена значительной экспорториентированностью отечественной экономики. Ее рост зависит как от динамики цен на сырье, так и спроса на него в странах-импортерах. За первое полугодие текущего года экономика России выросла всего на 1,4% против 4,4% за аналогичный период 2012 года. Трехкратное снижение темпов роста в первые шесть месяцев 2013-го было в значительной мере обусловлено снижением совокупного российского экспорта на 2,74% г/г, до $254 млрд, при относительно стабильных цен на нефть.

Между тем, на мой взгляд, в мировой экономике действительно прослеживаются элементы стабилизации. В первую очередь позитивную динамику основных макроэкономических показателей демонстрируют США и еврозона. Это стало возможно, в частности, благодаря успешному проведению мягкой монетарной политики. Так, уровень безработицы в США в августе достиг трехлетнего минимума 7,3%. В еврозоне аналогичный показатель снижается с апреля 2013 года и сейчас составляет 12,1%. В 2014 году ожидается рост экономики еврозоны на 1,2%, а экономика США должна прибавить 2,6%. На мой взгляд, эти процессы скором времени позитивно скажутся на состоянии дел России, так как повлекут за собой повышение спроса на сырьевой экспорт. Уже сейчас наблюдается рост совокупного российского экспорта, составивший в июне 3,3% ($41,7 млрд). Индекс промпроизводства в июле показал небольшой, на 0,7 п.п., спад, но это можно считать умеренно позитивным фактором после более чем двухпроцентного снижения в начале года. Также следует учитывать положительный эффект от ожидаемой заморозки тарифовгосмонополий на 2014 год. Напомню, что Минэкономразвития пересмотрело прогнозы по ряду показателей российской экономики на 2014 год с учетом отказа от индексации тарифов госмонополий. В частности, ожидается, что ВВП прибавит 3%, а это на 0,2 п.п. выше, чем предполагал предыдущий консенсус. Инфляция в будущем году может сократиться на 0,4 п.п., до 4,6%, достигнув рекордно низкого уровня с начала 1991 года. Низкая инфляция позволяет надеяться на разрешение проблемы недостатка «длинных» денег в экономике и рассчитывать на снижение ставок по кредитам в целях улучшения инвестиционного климата. На мой взгляд, положительная динамика получит продолжение до конца нынешнего года и станет хорошо заметна всем игрокам рынка к началу 2014-го.

В целом я сохраняю позитивный взгляд на экономику России в перспективе от шести месяцев до года. Отечественный фондовый рынок, один из лучших опережающих индикаторов состояния отечественной экономики, также демонстрирует положительную динамику. Например, индекс ММВБ с начала августа 2013 года прибавил около 5,2%. Судя по всему, нашу страну в ближайшем будущем минуют серьезные экономические потрясения или кризис. Получается, что в этот раз слова представителей высшего руководства заслуживают доверия. Впрочем, это не отменяет необходимости каждый раз проверять их заявления на соответствие реальности. Нынешний момент частные инвесторы могут использовать с выгодой для себя, вложив средства и индексные ПИФы или в модельный портфель, пока активы на фондовом рынке еще относительно дешевы.